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近日，誠通證券、信達證券均公告稱，將從2022年9月21日起將客戶保證金活期存款年利率下調至0.25%。這意味著券商也跟上了銀行降息的步伐。這一舉措被認為是券商將成本轉嫁給了投資者，因此備受市場關注。
所謂客戶的保證金，是指投資者在證券賬戶里的可用資金。這部分資金趴在客戶的證券賬戶上，暫時沒有用來買股票等投資標的。對于這部分資金，券商會給投資者支付一定的利息。
由于這部分資金實際上是托管在銀行的，因此銀行會按照金融同業的利率給券商結算利息。而金融同業的存款利率一般是偏高的，大約在2%左右，所以券商一方面從銀行拿著同業存款的相對高利率，一方面又以較低的活期存款利率與客戶結算。這中間，就存在著不少的利差。
當前，包括6大國有商業銀行在內的14家銀行下調了存款利率，券商從銀行拿到的同業存款利息相應也隨之減少。為了使自身利益不受損，有的券商就將這部分損失轉嫁給了最終的客戶——向客戶少支付利息，這就是券商“降息”背后的邏輯所在。
其實，銀行也是賺利差的，當貸款端利率下降后，存款端利率自然會下降。這是比較容易理解的，因為銀行經營是有風險的，它雖然賺著利差，但是也有很多的風險，也可能會產生壞賬。因此，可以將銀行的利差理解成是對壞賬風險的補償。
與銀行相比，券商賺的這筆利差就有點不一樣了。從某種程度上講，這筆錢是券商躺著賺的，不存在任何成本，就是靠制度或者牌照套利賺來的錢。
因此，當銀行降息后，券商就迅速將降息的損失轉嫁給最終的客戶——投資者，這種做法其實不太厚道。本來就是躺著賺的錢，稍微向客戶讓利一點其實也無妨。
目前，只有2家券商發布了“降息”的公告，其實還只算是個例，期待更多的券商能夠保持定力，跟風“降息”悠著點。
（文章來源：證券時報）
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