“這是趙露思代言的割韭菜牌子?”“越貴賣(mài)得越好。”“真的快用不起了，瘋漲。”昨日，#148一盒的敷爾佳面膜成本僅10元#詞條霸榜熱搜。之后，#敷爾佳面膜僅有6名研發(fā)人員##敷爾佳無(wú)證代理被質(zhì)疑傳銷(xiāo)#網(wǎng)上關(guān)于敷爾佳的評(píng)論不斷被刷新。作為一家9月剛過(guò)會(huì)公司，敷爾佳毛利率超過(guò)80%、最近3年研發(fā)費(fèi)用率均不足1%，也引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

準(zhǔn)上市公司沖上熱搜

“148元面膜成本均價(jià)才10元”，面膜的“暴利”使得敷爾佳一下成了眾矢之的。在上熱搜之前，敷爾佳才剛剛IPO過(guò)會(huì)。9月8日，沖刺“醫(yī)用敷料第一股”的哈爾濱敷爾佳科技股份有限公司順利過(guò)會(huì)。據(jù)招股書(shū)顯示，敷爾佳IPO擬募資18.97億元。

作為網(wǎng)紅品牌，敷爾佳以其明星產(chǎn)品“黑膜”“白膜”風(fēng)靡全網(wǎng)，天貓旗艦店顯示，上述兩款產(chǎn)品單盒的售價(jià)分別為199元與148元，每盒均為5片。昨日午后，記者登錄該品牌的抖音直播間，直播間“白膜”的粉絲福利價(jià)低至65元，折算下來(lái)每盒4.3折，不過(guò)除了限量之外，主播還會(huì)要求消費(fèi)者點(diǎn)關(guān)注和加會(huì)員，記者點(diǎn)開(kāi)該產(chǎn)品鏈接，還未付款便顯示已無(wú)庫(kù)存。

有關(guān)面膜成本問(wèn)題，8月敷爾佳在回復(fù)深交所的問(wèn)詢函時(shí)表示，2018年1月至2021年2月，敷爾佳向哈三聯(lián)采購(gòu)產(chǎn)成品并進(jìn)行對(duì)外銷(xiāo)售。2020年與2021年1-2月兩期內(nèi)，敷爾佳醫(yī)用敷料的采購(gòu)單價(jià)分別為9.12元/盒和9.80元/盒;面膜(含涂抹式面膜)的采購(gòu)單價(jià)分別為10.17元與9.99元。而其明星產(chǎn)品白膜和黑膜2018年的采購(gòu)單價(jià)分別為7.41元/盒和12.78元/盒。

在招股書(shū)中，敷爾佳對(duì)自己的高毛利“直言不諱”，2021年毛利率超過(guò)80%。在行業(yè)內(nèi)僅次于巨子生物的95.2%。具體來(lái)看，2019年、2020年和2021年，敷爾佳的綜合毛利率分別為76.97%，76.47%和81.95%。

對(duì)于毛利率的提升，敷爾佳表示，“2021年2月，公司換股收購(gòu)哈三聯(lián)的化妝品和醫(yī)療器械生產(chǎn)業(yè)務(wù)，完成了產(chǎn)業(yè)鏈的垂直整合;生產(chǎn)模式轉(zhuǎn)為自主生產(chǎn)模式后，產(chǎn)品銷(xiāo)售成本下降，毛利率提升至80%以上。”

低成本、高售價(jià)之下，敷爾佳的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)始終保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，2019年至2021年?duì)I業(yè)收入分別為13.42億元、15.85億元、16.5億元，凈利潤(rùn)分別為6.61億元、6.48億元、8.06億元。

3年研發(fā)費(fèi)用率均不足1%

“化妝品是暴利中的暴利。”關(guān)于敷爾佳的負(fù)面在各視頻網(wǎng)站也是熱度不減，昨日，#148元一盒的敷爾佳面膜成本僅10元，研發(fā)人員僅6名#登上“抖音熱榜”，有24.7萬(wàn)人在看。

作為網(wǎng)紅產(chǎn)品，從成立到市占率高居第一，敷爾佳只用了三年時(shí)間。哈爾濱敷爾佳科技股份有限公司成立于2017年。截至2021年12月31日，敷爾佳共有員工441人，其中研發(fā)人員僅6人，占公司總?cè)藬?shù)的1.36%。招股書(shū)顯示，2019年至2021年，敷爾佳研發(fā)投入分別為60.39萬(wàn)元、147.97萬(wàn)元、524.29萬(wàn)元，占同期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為0.04%、0.09%、0.32%。值得關(guān)注的是，對(duì)比同行業(yè)可比公司，巨子生物、華熙生物、愛(ài)美客、創(chuàng)爾生物2021年的研發(fā)費(fèi)用率分別為1.6%、5.7%、7.0%和9.2%。

實(shí)際上，在此次IPO過(guò)會(huì)之前，敷爾佳一直在沖刺“醫(yī)用敷料第一股”。2021年9月，敷爾佳就曾向創(chuàng)業(yè)板提交上市申請(qǐng)招股書(shū)，遞表3個(gè)多月后，敷爾佳IPO審核狀態(tài)變更為“中止”，此后經(jīng)歷了多次更新招股書(shū)、深交所二輪審核問(wèn)詢才得以過(guò)會(huì)。

值得注意的是，醫(yī)用敷料面膜賽道競(jìng)爭(zhēng)相當(dāng)激烈。除敷爾佳外，巨子生物、安德普泰、創(chuàng)爾生物、貝泰妮也是中國(guó)貼片類醫(yī)療器械類敷料產(chǎn)品的頭部企業(yè)。今年5月5日，利潤(rùn)率行業(yè)第一的巨子生物向港交所遞交了招股書(shū)，但目前尚無(wú)上市進(jìn)展。(記者 葉曉珺)