5月22日，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布，當日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.65%，5年期以上LPR為4.3%。

記者注意到，本月5月LPR報價維持不變，這是自去年8月實現非對稱下調以來繼續“按兵不動”。

在受訪專家看來，5月1年期和5年期以上LPR報價繼續“按兵不動”，主要因素仍在于當月MLF利率維持不變，使得LPR報價的定價基礎未發生變化。

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就此，光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對記者表示：“LPR利率保持穩定，符合市場預期。這是因為5月作為LPR利率錨的MLF利率保持穩定；1～4月新增信貸、社融表現強勁，企業新增信貸延續同比多增態勢，反映目前市場利率處于合理水平；近年來部分銀行凈息差壓力增大。整體看，短期LPR利率調降門檻仍偏高。”

中國民生銀行首席經濟學家溫彬也表示，主要與MLF政策利率維持不變、貸款定價已偏離LPR較多、銀行凈息差仍承壓等因素有關，LPR報價沒有相應下調的空間，后續整體貸款利率或以穩為主。

5月MLF量增平價續做：5月15日，央行開展了1250億元1年期MLF操作，本月到期1000億元，中標利率維持2.75%不變。由于政策利率持平前期，降息預期再度落空，也使得5月LPR報價調降的概率大幅降低。

周茂華還表示：“盡管LPR利率保持穩定，預計后續央行鼓勵金融機構挖掘LPR改革潛力，鼓勵金融機構主動管理負債，并可能通過結構工具或降準等方式穩定銀行負債成本，引導金融機構支持實體經濟薄弱環節，重點是基建、制造業、綠色發展、科創企業等新興領域。”

在貨幣政策方面，周茂華還稱，國內貨幣政策仍需要平衡多個目標，貨幣政策保持連續性和穩定性的同時，強調精準有力，在貨幣總量保持合理增長與市場流動性合理充裕情況下，突出薄弱環節和重點領域支持，同時，通過持續深化改革，提升金融服務實體經濟能力，激發微觀主體活力和創新力。

有業界專家認為，在凈息差等因素約束下，后續降息空間進一步收窄。

溫彬表示，當前商業銀行凈息差進一步快速收窄至1.74%的歷史低位，已處于警戒區域，對于銀行業可持續經營、繼續讓利實體空間和防范化解風險能力形成侵蝕。在此背景下，央行或將更多依靠結構性貨幣政策工具來實現“定向降息”，在降成本的同時兼顧調結構，實現差異化精準支持。

最新數據顯示，2023年一季度，商業銀行凈息差進一步收窄至1.74%的歷史低位，較去年年底繼續大幅下行17bp。

溫彬認為，后續觸發降息的重要因素，仍是經濟和融資修復的可持續性。但LPR的繼續調降，將主要取決于銀行息差表現情況。除依賴于政策利率的下調外，最主要的還是與負債端改善相匹配，以保證銀行凈息差維持在相對平穩水平。

展望未來，溫彬預計：“未來一段時期，LPR大概率仍維持不變，新發放一般貸款和企業貸款利率可能會穩定在4.5%和4%左右的水平，下行幅度預計不會太大。”

東方金誠方面也稱，年內在MLF操作利率不變的前景下，1年期LPR報價單獨調整的可能性較小；不過，若二季度樓市回暖過程出現反復，不排除在MLF利率不動的同時，5年期以上LPR報價單獨下調10～15個基點（0.1～0.15個百分點）的可能；從利率互換報買價走勢來看，市場也有這方面的預期。

（文章來源：中國經營網）