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今年以來，受結構性行情影響，主動權益類公募基金凈值波動較大，平均回報水平不盡如人意。而不少中低風險偏好的公募配置類產品的收益率，已小步趕上甚至超越權益類產品。

Choice統計數據顯示，截至5月8日，今年以來主動權益類基金中的普通股票型基金、偏股混合型基金的平均回報為1.22%和負0.6%，與此同時，今年以來上證綜指上漲了9.9%，深證成指上漲了1.9%，滬深300指數上漲了4.93%。

另一方面，不少配置類產品的凈值卻穩步走高。僅以“固收+”基金和個人養老金基金為例，截至5月8日，今年以來平均回報分別為1.72%和1.52%，為中低風險偏好的投資者逐步累積穩健回報。

“并不是說權益類基金沒有表現好的產品，只是分化過大拖累了整體表現。”一位市場分析人士表示。從權益類產品表現來看，截至5月8日，今年以來有近30只產品回報超過30%，回報最高的接近70%。但另一方面，業績榜單頭尾回報率最大相差超過100個百分點，凈值上漲的和下跌的基金數量基本相當，使得產品整體表現略顯黯淡。

在今年以來的波動行情中，前兩年快速發展的公募“固收+”基金和個人養老金基金的穩健性進一步凸顯。同源數據顯示，公募“固收+”基金今年以來業績整體上漲，下跌產品占比僅10%左右；而個人養老金基金表現更加穩定，有業績數據的133只產品中僅10只下跌，跌幅在0.15%至1.42%之間。

“心態沒有貪、方向沒有變、策略沒有偏，是今年以來配置類產品業績能穩住的重要原因。”一位資深市場觀察人士說。

“固收+”基金中排名居前的泰康景泰回報的2022年年報和2023年一季報顯示，基金經理對宏觀經濟的“強預期和弱現實”有著清醒的認知，反復強調“以獲取穩健的相對收益為目標”，并表示將“堅持基于空間和確定性的配置和選股思路，同時持續降低整個組合的估值，不斷向低估值品種傾斜。”從產品的具體持倉也可以發現，雖然基金經理認同高股息、數字經濟和經濟復蘇等主線的投資機會，但在配置上依然偏向均衡，以行業分散和個股適度集中來應對市場波動。

個人養老金基金中表現較好的南方養老目標日期2030三年持有混合發起式FOF，其基金經理強調，要在組合構建與管理中重視資產的勝率與組合回撤的控制，在風險可控的情況下提高組合的收益。從持倉來看，該產品主要以南方基金旗下產品為配置對象，前十大重倉子基金中以靈活配置型基金和績優混合型基金為主，倉位較分散，在今年一季度的行情中“抗震”作用有所體現。

（文章來源：上海證券報）