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外資積極參與境內(nèi)股票市場(chǎng)，1月凈買入境內(nèi)股票277億美元，創(chuàng)單月歷史新高。2月15日晚間，外匯局發(fā)布的這一數(shù)據(jù)，正印證了今年以來境外投資者對(duì)A股市場(chǎng)的投資態(tài)度。

市場(chǎng)交易數(shù)據(jù)也顯示，今年1月份，北向資金凈流入1412.90億元，刷新月度記錄；截至2月16日午間收盤，北向資金年內(nèi)凈買入量已超1550億元。與此同時(shí)，外資通過QFII布局中國(guó)市場(chǎng)的腳步也在不斷加速，2022年，共有72家QFII資格獲批；進(jìn)入2023年，已有6家機(jī)構(gòu)新獲批QFII資格，合格境外投資者名錄增至746家。中金公司預(yù)計(jì)，2023年海外資金全年凈流入A股規(guī)模相較2022年會(huì)有所增加，預(yù)計(jì)規(guī)模在3000億元至4000億元左右。

不僅是股票市場(chǎng)，2022年12月，境外機(jī)構(gòu)增持我國(guó)債券579.6億元，結(jié)束了連續(xù)10個(gè)月減持人民幣債券資產(chǎn)的狀態(tài)；2022年，銀行間債券市場(chǎng)新增178家境外機(jī)構(gòu)法人完成備案。債券通方面，2022年，“北向通”全年共達(dá)成近8.3萬筆交易，交易量超過8萬億元，全年日均交易量為322億元，三項(xiàng)主要交易指標(biāo)均創(chuàng)歷史新高，同比增幅分別達(dá)13.78%、23.31%、21.14%。研究機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，今年外資持債有望維持增持狀態(tài)。

人民幣資產(chǎn)吸引力進(jìn)一步增強(qiáng)是多方面因素共同作用的結(jié)果。去年底以來，隨著我國(guó)優(yōu)化疫情防控措施，穩(wěn)增長(zhǎng)各項(xiàng)政策措施效果逐步顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)進(jìn)一步鞏固。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的1月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，受春節(jié)效應(yīng)和疫情防控政策優(yōu)化調(diào)整等因素影響，國(guó)內(nèi)消費(fèi)恢復(fù)勢(shì)頭向好，CPI同比上漲2.1%，市場(chǎng)信心有望得到提振。此外，1月份，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)、非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)分別為50.1%、54.4%和52.9%，高于上月3.1個(gè)、12.8個(gè)和10.3個(gè)百分點(diǎn)，三大指數(shù)均升至擴(kuò)張區(qū)間，我國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣水平明顯回升。金融數(shù)據(jù)方面，1月社融存量同比增長(zhǎng)9.4%，新增社融5.98萬億元，信貸投放量超過市場(chǎng)預(yù)期，政策支持力度不減。

從更長(zhǎng)的時(shí)間軸來看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的基本面不會(huì)改變。根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織(IMF)公布的2023年《全球經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》，全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)普遍放緩且比預(yù)期更為嚴(yán)重，通脹處于幾十年來的最高水平，2023年全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)計(jì)為2.9%，其中，美國(guó)、歐元區(qū)、英國(guó)、日本、中國(guó)分別為1.4%、0.7%、-0.6%、1.8%、5.2%。經(jīng)濟(jì)周期錯(cuò)位下，今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍將是拉動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)的主要引擎，有望重拾相對(duì)優(yōu)勢(shì)，成為國(guó)際資本的重要投向。未來，隨著兩會(huì)召開及穩(wěn)增長(zhǎng)政策的進(jìn)一步落實(shí)，預(yù)計(jì)外資增配A股和中國(guó)債券的意愿將進(jìn)一步提升。

中美利差倒掛程度有所緩和則是吸引外資流入的直接原因。去年11月以來，10年期美債利率隨著美國(guó)通脹有所緩解、美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐放緩以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力增大而整體呈現(xiàn)下行趨勢(shì)；同時(shí)，受國(guó)內(nèi)防疫政策調(diào)整優(yōu)化、地產(chǎn)支持政策紅利持續(xù)釋放等因素影響，10年期中債利率逐步抬升，“一下一上”推動(dòng)同期中美利差逐步收斂。

目前，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策緊縮幅度及其外溢影響進(jìn)一步緩和，在此背景下，近一段時(shí)間人民幣的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，使得境外機(jī)構(gòu)對(duì)人民幣匯率走勢(shì)作出穩(wěn)中向好的判斷，并與外資流入相互促進(jìn)，有望形成一個(gè)正向循環(huán)。

今年2月，證監(jiān)會(huì)宣布全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制改革正式啟動(dòng)，為進(jìn)一步推動(dòng)中國(guó)資本市場(chǎng)穩(wěn)健發(fā)展創(chuàng)造有利條件。與此同時(shí)，制度型金融開放不斷推進(jìn)，給境外投資者創(chuàng)造了越來越便利、透明、可預(yù)期的市場(chǎng)環(huán)境，在以A股上市公司為代表的中國(guó)企業(yè)依然具備中長(zhǎng)期估值吸引力的背景下，人民幣資產(chǎn)在全球仍具有重要的配置價(jià)值。不過，需要注意的是，國(guó)際收支中資本金融項(xiàng)雙向波動(dòng)是一個(gè)常態(tài)，對(duì)因受外部擾動(dòng)因素影響出現(xiàn)的資金暫時(shí)性“大進(jìn)大出”無須過分解讀，應(yīng)理性看待。在精準(zhǔn)有力的宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)施下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行將繼續(xù)保持在合理區(qū)間，隨著境內(nèi)金融市場(chǎng)市場(chǎng)化、法治化、國(guó)際化建設(shè)進(jìn)程不斷推進(jìn)，外資長(zhǎng)期看好人民幣資產(chǎn)的趨勢(shì)不會(huì)改變。

（文章來源：金融時(shí)報(bào)）