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10月25日，中國人民銀行(以下簡稱“央行”)開展2300億元7天期逆回購，以對沖稅期高峰、政府債券發行繳款等因素的影響，維護月末流動性平穩。此次逆回購操作利率為2%，維持不變。鑒于當日有20億元逆回購到期，故央行公開市場實現凈投放2280億元。

回顧央行10月份以來的逆回購操作，10月8日規模為170億元，10月9日至10月21日期間均為20億元，10月24日增至100億元。而10月25日2300億元的規模不僅為月內最高，也是今年3月份以來最高。

對于此次大規模的逆回購投放，受訪專家普遍表示，正如央行公告中所提到的，受“稅期高峰、政府債券發行繳款”等短期因素影響，市場利率明顯上升，反映出市場短期資金需求增加，因此央行靈活開展大規模逆回購以保持資金面平穩。

全國銀行間同業拆借中心數據顯示，10月份以來截至10月20日，DR007(銀行間市場存款類機構7天回購加權平均利率)始終維持在1.6%以下，10月21日升至1.6726%，10月24日則進一步走高至1.7077%。截至10月25日17時，DR007報1.9195%。另外，隔夜Shibor(上海銀行間同業拆放利率)自10月20日以來不斷走高，也表明流動性出現趨緊態勢。

“前期以20億元‘地量’逆回購操作維持一定凈回籠規模，10月25日則大規模凈投放，明顯表現出央行適時適度、靈活機動地維護流動性平穩運行的意圖。”仲量聯行大中華區首席經濟學家兼研究部總監龐溟對《證券日報》記者表示。

光大銀行金融市場宏觀研究員周茂華對《證券日報》記者表示，如果市場資金利率繼續上升，不排除央行會繼續合理加大操作力度，平抑資金面短期波動。預計隨著繳稅、債券發行等短期擾動影響弱化，央行公開市場操作規模將回歸常態。

“保持流動性合理充裕，依然是維持寬信用、呵護修復、支持穩增長的基本前提和首要條件，這也有利于金融機構持續加大對實體經濟、重點行業、薄弱環節的支持。”龐溟表示，預計央行將綜合運用數量型、價格型等多種貨幣政策工具，優化政策組合，維持流動性合理充裕，保持市場利率平穩運行，發揮好貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，更有力地支持實體經濟。

（文章來源：證券日報）